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電力設(shè)備行業(yè)信息:2012年國網(wǎng)第二次招標(biāo)點評

2023-08-15

2012年國網(wǎng)第二次招標(biāo)整體規(guī)模同比有所增長,其中,繼電保護招標(biāo)量保持快速增長,增速達81.0%,監(jiān)控自動化設(shè)備同比增長18.2%;一次設(shè)備中組合電器表現(xiàn)依然優(yōu)于變壓器及斷路器,同比分別增長36.8%、11.4%、0.9%。2012年上半年交貨量基本塵埃落定,其中繼保交貨量同比大幅增長94.8%,組合電器同比增長36.4%,主變及斷路器交貨量呈下滑趨勢。

我們認(rèn)為,隨著國內(nèi)電力工業(yè)進入新的階段,二次設(shè)備仍然會相對活躍,而一次設(shè)備將出現(xiàn)分化,高可靠性設(shè)備將會是主流方向。

支撐評級的要點

012年國網(wǎng)第二次招標(biāo)中,主要二次設(shè)備招標(biāo)量保持快速增長,其中繼電保護同比增長81.0%、監(jiān)控自動化設(shè)備同比增長18.2%;一次設(shè)備組合電器表現(xiàn)依然優(yōu)于變壓器及斷路器同比分別增長36.8%、11.4%、0.9%。

2012年上半年國網(wǎng)輸變電項目交貨量已基本確定。220KV及以上電壓等級設(shè)備中:整體看來,上半年2季度交貨量增幅同比優(yōu)于1季度。受益于前幾次招標(biāo)規(guī)模的大幅提升,繼電保護設(shè)備及組合電器交貨量同比增長強勁,增幅分別為94.8%、36.4%;主變及斷路器交貨量同比呈下滑趨勢,分別下降3.0%、13.5%,監(jiān)控設(shè)備交貨量同比下滑31.1%。

2012年國網(wǎng)第一次招標(biāo)中標(biāo)數(shù)據(jù)來看,思源電氣總體表現(xiàn)突出,二次設(shè)備監(jiān)控類市場占有率由去年同期的0上升至15.2%,且組合電器方面市占率也由去年同期的0升至8.6%。變壓器方面,特變電工市占率穩(wěn)居第一,中標(biāo)容量同比減少37.9%,中國西電、天威保變市場份額同比有所下降,容量同比分別下降66.4%、65.1%。二次設(shè)備監(jiān)控類,東方電子中標(biāo)量同比增長7倍,且市占率由去年同期的1.0%上升至3.2%。

組合電器方面,北開電氣、正泰電器中標(biāo)量同比分別增長248.8%、456.3%。此外,根據(jù)國網(wǎng)公布信息,主要一次設(shè)備中標(biāo)價格同比均呈現(xiàn)不同程度的增長。

從各公司的交貨來看,2012年220KV及以上電壓等級設(shè)備中:天威保變變壓器業(yè)務(wù)交貨量上半年同比增長70.0%;中國西電上半年變壓器、斷路器交貨量分別同比下滑44.1%、3.3%;平高電氣斷路器上半年交貨量同比減少22.0%,環(huán)比增長12.3%,組合電器上半年小幅增長0.5%。

二次設(shè)備領(lǐng)域,國電南自上半年保護及監(jiān)控設(shè)備交貨量增幅明顯,達到1倍以上。

投資建議

看好智能中低壓電氣行業(yè)。中低壓行業(yè)受城鄉(xiāng)電網(wǎng)改造及用電消費升級等多重利好,行業(yè)景氣有望持續(xù),而上市公司具有顯著的資本優(yōu)勢。

電力設(shè)備板塊進入一季報行情,中低壓電氣板塊企業(yè)業(yè)績優(yōu)勢明顯,重點關(guān)注正泰電器、北京科銳。

看好二次設(shè)備中系統(tǒng)設(shè)備企業(yè)。一次、二次設(shè)備行業(yè)特性有較大不同,同時受益于電網(wǎng)智能化與信息化建設(shè),我們認(rèn)為二次設(shè)備領(lǐng)域相較一次設(shè)備2012年上半年表現(xiàn)仍然活躍。建議關(guān)注該領(lǐng)域“國網(wǎng)系”標(biāo)簽企業(yè)。我們認(rèn)為“國網(wǎng)系”企業(yè)的根本在于其運營效率的提高,推薦買入許繼電氣、國電南瑞。

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